Эксперт BEROC прогнозирует в октябре резкое ускорение годовой инфляции

8 августа, Позірк. Ускорение квартальной инфляции, вероятно, будет наблюдаться уже в текущем, третьем квартале, но годовая, скорее всего, начнет ускоряться с начала следующего — с октября. Такое мнение высказал эксперт исследовательского центра BEROC Анатолий Харитончик, представляя 8 августа в Вильнюсе прогноз по монетарной среде.

“В третьем квартале будут пройдены локальные минимумы вблизи 2–2,5%, с октября будет резкое ускорение годовой инфляции, — сказал он. — К концу года базовый прогноз — 5–7%. В будущем году рост цен по базовому прогнозу составит 7–10%, если Национальный банк будет постепенно переходить от мягкой денежно-кредитной политики к нейтральной”.

Если Нацбанк поставил перед собой цель по инфляции на следующий год в пределах 5–6%, то, по словам эксперта, к ужесточению денежно-кредитной политики следует переходить уже сейчас, чтобы нейтрализовать накопленное проинфляционное давление.

Харитончик полагает, что в условиях “постепенного накапливания проинфляционного давления и усиления рисков для инфляции” ближе к концу 2023-го или в начале 2024 года регулятор “может начать постепенно возвращаться к активному регулированию ликвидности банковской системы”, что предполагает “постепенный переход монетарной политики от чрезмерно мягкого состояния к нейтральному”. В результате ставка межбанковского рынка в 2024 году будет в диапазоне 9–11%, вырастут ставки по вкладам и валютным кредитам.

По мнению эксперта, в третьем квартале белорусский рубль останется переоцененным, но в четвертом ожидается “уменьшение этой переоцененности”. “Сейчас постепенно формируются предпосылки к ослаблению белорусской валюты, во многом связанные с вероятным ухудшением состояния сальдо внешней торговли товарами и услугами”, — сказал он.

Риск для монетарной среды и динамики инфляции эксперт видит в “продолжительном сочетании тотального ценового контроля и мягкой денежно-кредитной политики”, поскольку “такой микс политики будет вести к накапливанию инфляционного навеса, что чревато достаточно сильными макроэкономическими корректировками в будущем”.

Под инфляционным навесом, пояснил Харитончик, понимается “отложенный, накопившийся потенциальный рост цен”. Он обратил внимание на один из опубликованных регулятором графиков, согласно которому известное постановление правительства № 713 сдерживало рост цен не только в четвертом квартале 2022 года, но также в первом и втором кварталах 2023-го.

“Если мы примем объяснение правительства, что к октябрю прошлого года цены у нас были завышенными, неравновесными, а принятие постановления <…> привело к корректировке цен, значит, влияние ценового контроля на инфляцию должно было быть только в четвертом квартале 2022 года, — отметил эксперт. — Если это постановление не сдерживает искусственно рост цен (то есть они могут справедливо расти вслед за ростом издержек), то влияния на квартальную инфляцию в первом и втором квартале текущего года быть не должно. Нацбанк же фактически говорит, что оно было и было значительным”.

“Поэтому вполне возможно, что уже сейчас сформирован инфляционный навес — отложенный потенциал роста цен. <…> По моим расчетам, его можно оценить от 1,5% до 6% по итогам второго квартала 2023 года. Пока это не критично. Но если Нацбанк сохранит текущие подходы к монетарной политике, [если] она будет оставаться мягкой, то инфляционный навес будет накапливаться при любом раскладе касательно политики ценового контроля”, — подчеркнул Харитончик.